{"id":4148,"date":"2021-09-08T00:00:00","date_gmt":"2021-09-07T22:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.doc-fin.com\/it\/eng\/vendita-societa-nel-settore-informatico-o-ict\/"},"modified":"2022-09-19T21:07:39","modified_gmt":"2022-09-19T19:07:39","slug":"vendita-societa-nel-settore-informatico-o-ict","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.doc-fin.com\/it\/eng\/vendita-societa-nel-settore-informatico-o-ict\/","title":{"rendered":"Vendita societ\u00e0 nel settore informatico o ICT"},"content":{"rendered":"
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Vendita societ\u00e0 nel settore informatico o ICT<\/h2>
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In questi anni abbiamo seguito molte operazioni di vendita societ\u00e0 ICT o acquisto aziende nel settore informatico. Possiamo, di conseguenza, identificare almeno 10 elementi caratteristici di questo tipo di operazioni:<\/p>\n

1) Il metodo dei multipli EBITDA, pur con i suoi limiti, \u00e8 il principale metodo di valutazione d\u2019azienda, non si rilevano particolari criticit\u00e0 nel suo utilizzo, poich\u00e9 tipicamente le aziende del settore hanno valori molto bassi di immobilizzazioni e magazzino, e quindi uno spazio pi\u00f9 limitato per politiche di bilancio.<\/p>\n

2) Il settore \u00e8 di grande interesse per la borsa e investitori istituzionali, questo determina un elevato grado di liquidit\u00e0 delle societ\u00e0 che ottengono anche multipli pi\u00f9 elevati rispetto ad altri comparti.<\/p>\n

3) La clausola di Earn out viene frequentemente utilizzata, quindi parte del prezzo \u00e8 subordinato ai risultati dell\u2019anno in corso e\/o dei successivi. Tale clausola \u00e8 sempre fonte di discussione perch\u00e9 gli anni successivi vedono un cambio di governance a favore del compratore ma, caso per caso, si trovano le soluzioni.<\/p>\n

4) La tipologia di segmento di mercato nella quale la societ\u00e0 opera determina l\u2019entit\u00e0 del multiplo. Per fare degli esempi il \u201cbody rental\u201d, la rivendita HW e SW ha i multipli pi\u00f9 bassi mentre societ\u00e0 con canoni contrattualizzati e ripetitivi o societ\u00e0 di prodotto hanno valutazioni maggiori (anche se di vere societ\u00e0 di prodotto ce ne sono molto meno di quanto si pubblicizzi).<\/p>\n

5) Le persone sono particolarmente difficili da trovare, l\u2019analisi delle competenze del personale dell\u2019azienda in vendita \u00e8 sempre un punto fondamentale nella valutazione dell\u2019acquisto d\u2019azienda. In caso di competenze particolarmente ricercate questo tema pu\u00f2 rivestire anche un\u2019importanza superiore alla valutazione della clientela.<\/p>\n

6) Il periodo di affiancamento del venditore, tipicamente di 2-3 anni nei quali si pu\u00f2 pianificare serenamente il passaggio di consegne, viene sempre richiesto e in certi casi si configura addirittura un obbligo di permanenza.<\/p>\n

7) Il patto di non concorrenza \u00e8 frequente ed \u00e8 assolutamente comprensibile.<\/p>\n

8) La due diligence non \u00e8 particolarmente complessa, lo stato patrimoniale \u00e8 molto semplice (crediti vs clienti \u00e8 quasi sempre la principale voce). Le principali problematiche che emergono sono giuslavoristiche (dipendono dagli inquadramenti contrattuali dei collaboratori), sulle capitalizzazioni (sono sempre poco gradite dai compratori) ed infine sulle \u201cnormalizzazioni\u201d del conto economico. Le tematiche ambientali, sicurezza del lavoro sono pressoch\u00e9 assenti.<\/p>\n

9) Se l\u2019acquirente \u00e8 una grande societ\u00e0 si tratta quasi sempre di un\u2019operazione al 100% mentre se \u00e8 una piccola media societ\u00e0 \u00e8 frequente si voglia lasciare al venditore una quota azionaria importante (20-40%) per farlo partecipare al rischio d\u2019impresa.<\/p>\n

10) Gli immobili non interessano mai e quindi \u00e8 frequentissimo che vengano scissi dalla societ\u00e0 in caso siano di propriet\u00e0 dell\u2019azienda<\/p>\n<\/div><\/section>\n