{"id":4149,"date":"2021-12-09T00:00:00","date_gmt":"2021-12-08T23:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/www.doc-fin.com\/it\/eng\/vendita-societa-logistica-o-trasporti\/"},"modified":"2022-09-19T21:06:53","modified_gmt":"2022-09-19T19:06:53","slug":"vendita-societa-logistica-o-trasporti","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.doc-fin.com\/it\/eng\/vendita-societa-logistica-o-trasporti\/","title":{"rendered":"Vendita societ\u00e0 logistica o trasporti"},"content":{"rendered":"
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Vendita societ\u00e0 logistica o trasporti<\/h2>
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In questi anni abbiamo seguito molte operazioni di vendita societ\u00e0 o acquisto azienda nel settore trasporti e logistica e possiamo identificare 10 tratti caratteristici delle operazioni di M&A<\/p>\n

1) Il settore in Italia \u00e8 molto frammentato e la presenza di molti piccoli operatori determina una forte concorrenza. La forte concorrenza implica una contrazione dei margini e conseguentemente valutazioni aziendali molto basse se considerate in proporzione al fatturato (infatti non \u00e8 il fatturato l\u2019elemento di valutazione ma il margine operativo lordo o Ebitda)<\/p>\n

2) Il metodo dei multipli EBITDA, pur con i suoi limiti, \u00e8 il principale metodo di valutazione, e non riscontriamo particolari criticit\u00e0<\/p>\n

3) L\u2019anzianit\u00e0 della flotta e le condizioni degli immobili hanno un impatto rilevante sulla valutazione e conseguentemente sul multiplo che viene espresso nella valutazione<\/p>\n

4) L\u2019entit\u00e0 del multiplo viene determinata dalla tipologia di segmento di mercato; il settore trasporti e gli spedizionieri hanno i multipli pi\u00f9 bassi mentre societ\u00e0 di logistica hanno valutazioni maggiori (le principali motivazioni risiedono nel fatto che \u00e8 molto pi\u00f9 difficile sostituire un gestore della logistica che uno di trasporti)<\/p>\n

5) La tipologia di contrattualizzazione dei clienti (frequente per il settore logistica, decisamente rara per societ\u00e0 di trasporti e spedizionieri) determina l\u2019entit\u00e0 del multiplo Ebitda; \u00e8 chiaro che se ci sono contratti pluriennali (sempre difficili da ottenere) hanno un impatto positivo nella valutazione<\/p>\n

6) Gli immobili in caso di societ\u00e0 di logistica sono fondamentali ma rappresentano un investimento molto rilevante per cui sono oggetto di specifica negoziazione; quasi sempre rappresentano la gran parte del valore.<\/p>\n

7) Frequentemente \u00e8 richiesto un periodo di affiancamento, tipicamente di 2-3 anni, nel quale si pu\u00f2 pianificare serenamente il passaggio di consegne con i clienti<\/p>\n

8) La ricerca delle sinergie industriali \u00e8 particolarmente importante, per cui viene dedicata molta attenzione all\u2019analisi preliminare e all\u2019integrazione post acquisizione<\/p>\n

9) Buona parte delle transazioni avvengono tra operatori di settore anche se notiamo un crescente interesse da parte di acquirenti finanziari soprattutto per societ\u00e0 di nicchia, di una certa dimensione e con potenzialit\u00e0 di sviluppo.<\/p>\n

10) La due diligence \u00e8 particolarmente complessa in caso ci siano rapporti di subfornitura, magari con cooperative o partite IVA sempre oggetto di attenta analisi<\/p>\n<\/div><\/section>\n